闷声发大财。
近期，福布斯中国富豪榜更新，张一鸣、钟睒睒、马化腾以超 620 亿美元的财富，断层领先前三。
榜单中最令人意外的面孔，则是 80 岁的山东女企业家郑淑良。
她以 327 亿美元，约合人民币 2290 亿元的财富，首次跻身总榜第 8，是前十名中唯一的女性，成为新的中国女首富。而前女首富翰森制药的钟慧娟，以 222 亿美元的身家排第 16 名。
郑淑良这次"闷声发大财"，离不开铝业的爆发。
80 岁"新面孔"的逆袭
近几年，郑淑良的财富水涨船高，2023 年仅 840 亿元，2 年多就膨胀 2.7 倍，突破 2000 亿元。
这背后，是她掌舵着全球最大电解铝生产商"中国宏桥"。这家公司的股价从 2024 年初的 5 港元，攀升到现在 40 港元，狂涨 8 倍。
来源：雪球
中国宏桥的增长引擎，由需求、成本控制等因素共同驱动。
截至 2025 年底，全国电解铝运行产能达 4459 万吨，开工率逼近 99%，触及 4500 万吨产能"天花板"，多余的产能一点都挤不出来了。但光伏、新能源车、AI 算力中心带动的需求持续爆发，推动铝价从 2023 年的 1.8 万 / 吨，涨至 2026 年的 2.4 万 / 吨以上。
在行业普涨时，中国宏桥凭借成本优势，又实现了利润的指数级增长。
它不买国家电网的电，而是在工厂旁边建电厂，还把上游和下游的工厂都搭在车间附近，大大节省了电费和运费。
以氧化铝业务为例，Mysteel 统计，2025 年 7 月中国的行业平均成本要 2845 元。而研报指出，中国宏桥 2025 年上半年单吨生产成本 2310 元。这一吨的成本，便宜了 500 元。
铝价上涨，成本却更低，中国宏桥斩获了惊人的利润增幅。2024 年，公司收入同比增长 16.9%，净利接近翻倍，涨至 223.7 亿元，赢得投资者青睐。
但郑淑良的巨额身家，不仅靠中国宏桥这一只股票，还有近 6000 亿级收入的魏桥创业集团。
从接手烂摊子，到带出千亿级公司
郑淑良的财富并非一蹴而就，而是与丈夫张士平数十年来共同奋斗的结果。
1946 年，郑淑良出生于山东邹平一个普通家庭。她与同乡张士平相识并结婚，始终做他背后的支持者。
张士平挖过河道、扛棉包，当过车间主任，1981 年接手濒临倒闭的邹平第五油棉厂，当上了厂长。郑淑良作为家属帮忙管后勤，亲力亲为。
1984 年，张士平抓住市场放开的机遇，开展油料加工，转行搞纺织，建设毛巾厂、纺纱厂。后来在行业低谷时期，他放手一搏，投入上百亿扩张，逐渐盘活业务。
期间，郑淑良进入公司，担任原料采购部计量科科长。她负责原料称重与核算，用"斤两必争"严苛的采购标准，帮公司省了不少钱。
在他们的带领下，公司"魏桥纺织" 2003 年在香港成功上市，2005 年成为全球规模最大的棉纺织企业。张士平也成为"亚洲棉王"。
生意版图踏足铝业，算是个"意外"。当时为了解决纺织厂被频繁拉闸限电，张士平建了个电厂，结果这电根本不完。考虑到能发挥低成本电力的优势，他才跨界电解铝。
而郑淑良继续发挥精确计量成本的特长，把控铝业公司的"算盘"。2010 年，她走上台前，担任山东宏桥董事兼副董事长。在两人合力带领下，中国宏桥在 2014 年便超越俄罗斯铝业，成为全球最大的铝生产商，拿下"铝业大王"的称号。
2019 年，张士平去世，郑淑良继承股权成为山东首富。2025 年初，她将持有的魏桥控股股份全部转让给子女，自己仅保留副董事长虚职，完成平稳交班。
如今，他们创立的魏桥创业集团，已是一家拥有国内外 18 个生产基地、10 万名员工、3050 亿元总资产的特大型企业。凭借在纺织和铝业领域的竞争力，该公司 2025 年销售收入达 5915 亿元。
市值有望站上 4500 亿
今年 1 月，中国宏桥将最核心的铝业资产剥离，注入到 A 股上市公司宏创控股中，后者证券简称更名宏桥控股。
在利好消息下，宏桥控股的股价一路攀升，近一年股价上涨了 191%，总市值达到 3807.7 亿元。
另一边，机构继续看好中国宏桥。环球富盛分析，2026 年 1 月电解铝市价超预期上涨，触及历史新高，而电解铝厂生产成本环比下降，铝厂盈利空间扩大明显。叠加电解铝站上新周期，行业新增产能管控收紧，看好铝业的前景。
据其预测，中国宏桥 2025-2027 年归母净利润分别为 186.75、252.99、271.76 亿元，考虑到为电解铝行业龙头给予一定估值溢价，给予其 2026 年 16 倍 PE，对应目标价为 45.58 港币，给予"买入"评级。
截至 2 月 27 日，中国宏桥报收 34 港元 / 股，市值 3392.76 亿。假设环球富盛的预期能实现，其市值将达到 4548 亿港元，与中国海洋石油、美团、紫金矿业等行业霸主站在同一梯队。
结语
当前，有色金属正经历超级周期，推动了一场造富运动。它不仅催生了像郑淑良这样的中国女首富，更在铜、金、锂等细分赛道，助力掌握核心资源的巨头身价倍增。
在福布斯中国富豪榜上，还有宁德时代的曾毓群和黄世霖、洛阳钼业的于泳、宝丰能源的党彦宝等富豪在列。随着市场情绪发酵和产业格局的重构，榜单上或许会出现更多新面孔。
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